28–29 квітня Федеральна резервна система США проведе одне з найбільш насичених контекстом засідань FOMC за останні роки. Ця зустріч стане прощальним виступом Джерома Пауелла на посаді голови ФРС, оскільки 15 травня закінчується його другий термін.

Сполучені Штати перебувають у класичній стагфляційній пастці: інфляція знову прискорилася через війну з Іраном і блокаду Ормузької протоки, тоді як економічне зростання сповільнюється, а споживчі настрої впали до історичного мінімуму.

Загальний індекс споживчих цін у березні 2026 року сягнув 3,3% у річному вимірі — найвищого рівня з травня 2024 року. Основна причина — енергетичний шок, коли ціни на енергоносії підскочили на 10,9% за місяць, а ціни на бензин зросли на 21,2%.

Економічне зростання також стримане: третя оцінка ВВП за IV квартал 2025 року була переглянута до лише 0,5%. Ринок праці посилає суперечливі сигнали, адже безробіття знизилося до 4,3%, але переважно через скорочення робочої сили.

Інвестиційний експерт Євген Пилипець зазначає, що споживчі очікування зруйновано. Індекс споживчих настроїв впав до 47,6, а очікування інфляції на рік уперед стрибнули до 4,7%.

Найімовірнішим сценарієм є «яструбиний холд», коли ФРС залишить ставку без змін у діапазоні 3,50–3,75%. Пауелл наголосить на терплячості, оскільки інфляційні очікування домогосподарств різко зросли, а енергетичний шок ще не повністю переданий у ширші ціни.

Альтернативний сценарій передбачає «голубину» риторику, якщо Пауелл підсилить акценти на сповільненні економіки. У такому разі ринок почне переоцінювати ймовірність зниження ставки в червні, що може призвести до ослаблення долара та зростання активів з високою чутливістю до ставок.

29 квітня — це не просто чергове засідання FOMC. Це завершення десятилітньої епохи комунікаційного стилю Пауелла та відкриття нової глави з суттєво вищою невизначеністю. Інвесторам варто пам'ятати, що найбільші помилки робилися не тоді, коли центробанки помилялися, а тоді, коли інвестори переоцінювали свою здатність правильно інтерпретувати їхні наміри.